Los nuevos índices IBEX 35® acaban de ser lanzados por las Bolsas y Mercados Españoles (BME). Estos índices están relacionados con la volatilidad y estratégicos con opciones y son un importante avance para los inversores, ya que permitirán el seguimiento de estrategias de baja volatilidad generadoras de alfa, hasta ahora limitadas al especializado mundo de las opciones. De momento estos índices se están publicando al cierre de la sesión.
Con el objetivo de ir facilitando, se provee una nueva generación de índices que irá aumentando, para obtener cada vez mejores ratios rendimiento/volatilidad. El formato índice permite que un emisor pueda sacar un producto que lo replique y que pueda ser comprado fácilmente por cualquier inversor, ya sea institucional o particular, obteniendo una exposición a la estrategia del mercado de opciones sin la necesidad de invertir en ellas con todo lo que eso supone (garantías, liquidaciones diarias de pérdidas y ganancias, cuentas específicas de derivados, etc…).
Índices de volatilidad
Los nuevos índices IBEX 35® relacionados con la volatilidad son: el VIBEX y el ISKEW. Su fin es actuar como indicadores de mercado, ya que no se espera en el corto plazo la emisión de ningún producto relacionado con ellos.
El VIBEX® es el índice de volatilidad implícita de opciones de IBEX 35® a 30 días. Podríamos decir que este índice mide “el miedo” y es de gran utilidad, tanto para los participantes del mercado de opciones como para el resto de observadores. La metodología de cálculo empleada es bastante distinta a la utilizada en el VIX y VSTOXX, simplificado mucho el proceso de cálculo.
Cuadro 1: índice VIBEX® e IBEX 35 Con Dividendos®
El otro índice: el IBEX SKEW® es un índice que facilita la intervención en el mercado y permitirá la obtención de la información rápidamente. En opciones, el SKEW es la curva que relaciona la volatilidad de cada precio de ejercicio de la cadena de opciones para cada vencimiento. Normalmente en las opciones de IBEX 35® el SKEW es decreciente, ya que se valoran con más volatilidad implícita los precios de ejercicio por debajo del subyacente. Su interpretación es muy simple: un valor alto implica un gran empinamiento del Skew decreciente, indicando que el mercado está cubriendo sus carteras con opciones Put porque algo le inquieta. Sin embargo, un valor bajo indica un Skew plano, es decir, que el mercado no está cubriendo posiciones y, por lo tanto, la situación es de tranquilidad.
Cuadro 2: Índice IBEX SKEW® e índice IBEX 35® con dividendos
Índices estratégicos con opciones
Son los nuevos índices IBEX 35® que reflejan el desempeño de estrategias clásicas con opciones mantenidas a lo largo del tiempo como el Covered Call (BuyWrite) y Strangle.
Estos índices estratégicos con opciones son muy simples, que cualquiera puede replicar y que, en plazos largos de tiempo, muy pocos gestores pueden superar en rendimiento. Si además tenemos en cuenta que tienen una volatilidad bajísima, la diferencia es abrumadora.
BME tiene grandes expectativas en el lanzamiento de este tipo de índices que, estamos convencidos, en poco tiempo se harán un hueco en el mercado.
De los 4 índices estratégicos, 3 de ellos ya existen tanto en S&P 500 como en EURO STOXX 50: el IBEX 35 BuyWrite®, El IBEX 35 PutWrite® y el IBEX 35 Protective Put®. El cuarto, el IBEX 35 Venta de Strangle® no tiene comparable en otros mercados, por lo que ha supuesto una innovación.
La ventaja de este tipo de índices es su baja volatilidad. Además, se comportan tan bien en situaciones adversas del mercado, que cuando el mercado va a su favor, enseguida recupera el terreno perdido.
Cuadro 3: IBEX 35® Venta de Strangle (IVS) e IBEX 35® con dividendos
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Fuente: http://es.fundspeople.com/news/nuevos-indices-estrategicos-y-de-volatilidad-ibex-35